永安期货2026年中报解读：三大战略定位落地，归母净利增64.45%，境外业务利润增161.45%
(相关资料图)
板块 2025年（全年） 2026年上半年 趋势特征 期货经纪境内代理交易2.20亿手、成交金额15.99万亿元；期末客户权益534.42亿元境内代理交易1.29亿手、成交金额10.47万亿元；期末客户权益643.99亿元客户权益较上年末明显抬升，量能随行业放量基金销售营业收入0.73亿元，同比+35.99%；持仓客户数同比+22%、客户资产规模同比+41%营业收入0.60亿元，同比+106.01%；持仓客户数较上年末+25%、持仓资产规模较上年末+14%收入增速大幅跑赢行业，客户数与资产双升资产管理营业收入0.19亿元，同比-27.85%；行业期货资管规模3,652.62亿元，同比+16.21%行业期货资管规模降至2,872.27亿元，较上年末-21.36%行业监管收紧、规模收缩，公司转向产品线扩张风险管理现货购销总额466.68亿元、行业排名第一；营业利润0.96亿元；场外名义金额近2,800亿元、同比+46%现货购销总额239.90亿元、行业排名第一；净利润1.05亿元；场外累计名义金额1,592亿元；做市成交规模8,511亿元、同比+41.4%半年净利润已高于2025年全年永安资本净利润7,036.35万元境外金融营业收入2.32亿元，同比+0.48%；机构客户权益占比80.19%、交易量占比86.42%营业利润1.92亿元，同比+161.45%，连续七年利润正增长；机构客户权益占比91.44%、交易量占比93.26%利润弹性最突出的板块，机构化程度继续抬升
行业景气构成重要背景：2025年全国期货市场累计成交额766.25万亿元、同比+23.74%；2026年上半年累计成交额482.70万亿元、同比+42.08%，量价齐升带动经纪与风险管理业务同步扩张。同期风险管理行业上半年净利润22.79亿元、同比+169.7%，公司风险管理板块净利润1.05亿元，与行业高景气方向一致。按主要子公司表口径，永安资本上半年净利润10,469.56万元，新永安金控上半年净利润19,185.83万元，已分别高于其2025年全年的7,036.35万元与6,389.52万元。
指标 2026年上半年 2025年全年 营业收入7.62亿元，同比+32.15%18.51亿元，同比+17.33%归母净利润3.03亿元，同比+64.45%6.52亿元，同比+15.10%扣非归母净利润3.05亿元，同比+65.25%6.51亿元，同比+16.50%基本每股收益0.21元，同比+61.54%0.45元，同比+15.38%加权平均净资产收益率2.27%，同比增加0.84个百分点4.99%，同比增加0.50个百分点经营活动现金流净额-38.51亿元（上年同期-125.64亿元）-49.88亿元（上年+21.40亿元）总资产（期末）943.94亿元，较上年末+13.72%830.05亿元，同比+19.90%归母权益（期末）132.68亿元，较上年末-0.01%132.70亿元，同比+3.52%母公司净资本（期末）39.52亿元（上年末33.75亿元）33.75亿元（上年末36.63亿元）
利润增速显著高于收入增速（+64.45%对+32.15%），营业成本4.55亿元、同比+24.39%，增幅低于收入，费用刚性特征显现。经营活动现金流净额-38.51亿元虽仍为负，但较上年同期的-125.64亿元大幅收窄，管理层归因于收到与支付其他与经营活动有关的现金综合变动。上半年筹资活动净流入14.46亿元（上年同期-1.27亿元），其中发行债券收到现金10亿元、取得借款收到的现金较上期增长9.38亿元，期末新增应付债券10.05亿元（次级债券）。净资本由上年度末33.75亿元回升至39.52亿元；风险控制指标中，净资本与净资产比例由29%升至35%，流动资产与流动负债比例由725%升至901%，而净资本与风险资本准备总额比例由223%降至217%、负债与净资产比例由11%升至19%，显示资本占用与杠杆水平随业务扩张同步上升。
需要特别提示会计口径因素：因财政部2025年发布标准仓单交易相关会计处理规定，公司对频繁买卖仓单以赚取差价且不提取实物的交易由总额法改为净额法计入投资收益，并追溯调整2025年数据。2025年年报调整前营业收入为217.35亿元、调整后为18.51亿元，差异全部来自该口径变化；2026年上半年同比+32.15%系基于调整后基数计算，历史营收绝对数不可直接与调整前口径比较。
股东回报方面，2026年半年度拟每10股派发现金红利0.20元（含税），合计0.29亿元，占归母净利润比例9.58%，低于2025年半年度17.11%的水平；叠加上半年已实施回购0.50亿元后，现金分红与回购合计0.79亿元，占归母净利润比例26.08%。2025年度现金分红（含已分配与拟分配）加回购合计2.28亿元，占当年归母净利润35.04%。公司口径显示其每年度现金分红均占当年归母净利润30%以上。
郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
